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j9九游会足球2023互联网向风而行

2023-01-26 09:33:43
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  j9九游会app下载而另一个新闻也很有意思,12月1号,由富国、易方达等四家公募基金公司联合主办的2022年“全国ETF模拟投资菁英挑战赛”正式启动。

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  巧合的是,前三名都重仓买入了港股通互联网ETF(159792),成为最大的收益来源,也是能够斩获前三名的最重要因素。

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  出现这样的结果并不意外,自11月以来,港股的互联网板块强势反弹,不少重磅互联网巨头股价涨幅都超过50%,成为恒生指数、恒生科技指数大最大的力量。

  指数型基金涨幅榜十分清晰地反应了这个结果。10月25日以来,富国中证港股通互联网ETF(159792)涨超50%,全市场涨幅第一。

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  而这股力量,在中国经济复苏、j9九游会足球互联网监管常态化、全球流动性收缩进入尾声的大背景下,仍然很充足。

  大量的互联网公司,从初创企业,迅速成长为巨无霸公司,不仅超越传统的工业股、金融股、消费股,还给投资者创造了巨大的收益,google、亚马逊、FB,以及国内的腾讯、阿里、百度、美团等等,上市至今股价涨幅少则数十倍、大则成百上千倍。

  互联网的基础是流量,流量来自用户,但随着20多年的发展,特别是智能手机的普及,用户量在经历了爆发增长后,现在已经步入饱和期。最明显的,即使互联网巨头们的用户数量,已经很庞大,典型的如微信的用户数已经接近13亿,淘宝用户数也已经超过10亿。可以说会用微信的、会上淘宝购物的国民,基本被巨头们招致麾下。

  互联网天生依赖流量,流量增长进入瓶颈,直接影响着互联网公司的增长空间。而另一方面,互联网主要的应用场景-C端,同样也出现瓶颈,可以说能够触及的消费领域,互联网技术基本已经触及,不管是餐饮、娱乐、购物、社交、游戏,还是其他,再想开发新的应用场景,难度就很大了。

  这些都直接表现在估值的下修上,高成长阶段,市场通常愿意给予更高的估值,但是步入饱和阶段之后,估值通常会下调。

  在过去很长一段时间里,国家对互联网企业的监管较为宽松,加上互联网本身的特点以及资本的催熟作用,互联网公司能够在短短的时间内迅速发展壮大。

  但是,从2021年起,国家对于互联网公司的监管趋严,对多家互联网公司依法实施反垄断调查,开出高额罚单。本就处于增长瓶颈的互联网公司,又遇到强监管环境,可谓屋漏偏逢连夜雨。增长预期被一调再调,估值进一步下压,业绩也不断呈现负增长局面。

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  与此同时,一些巨头的大股东也不断做出减持的决策,包括腾讯的最大股东南非报业、阿里巴巴的大股东软银;还有来自美国方面的审计压力,以及全球经济下行、流动性收缩等因素叠加,最终造成互联网板块成为过去一年来跌幅最大的板块之一。

  腾讯、阿里巴巴、美团、百度等众多互联网巨头,从股价高位算起,腰斩的很普遍,甚至有不少跌幅达到7成、8成,可以说不止腰斩,而是斩到脚踝了,惨烈程度可见一斑。

  5月17日,全国政协召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会。高层官员说出“要支持平台经济、民营经济持续健康发展,研究支持平台经济规范健康发展具体措施,支持数字企业在国内外资本市场上市。”

  在此后的国常会以及其他重要官方场合,都不断重申这些观点,这等于说政策方面的利空冲击已经见底。

  以腾讯为例,在经历了长达4个季度的净利润下滑之后,2022年Q3净利润同比增长回正(2%),阿里巴巴、美团等互联网公司的同期的利润也出现正增长,显示互联网公司经过政策、市场以及自我的调整后,已经熬过了业绩下滑阶段,进入反转期。

  11月开始,国家大幅调整防疫管控政策,向着全面放开的方向行进,这对于宏观经济的恢复有着非常大的作用,特别是对于经受长时间疫情冲击的消费行业。互联网公司大部分的业务都在C端,特征上也属于消费行业。j9九游会足球同时,拼经济、扩内需、刺激消费成为全国上下的共识,不仅是在局会议、中央经济会议,还是国家级别的战略规划,还有政策上、财政上、货币上,都亮明态度,也推出诸多刺激经济增长的动作,特别是地产、教育等被重点“关照”的行业出现政策性转向,意义重大。

  目前,各大主流的经济研究机构,包括世界银行、IMF、高盛等大型投资银行,都发表报告,表明看多2023年的中国经济增长。

  恒生指数当前PE(TTM)大概在9.5倍的水位,虽然较10月低点反弹不少,但仍处于35%的历史百分位。以互联网大本营--恒生科技指数为例,10月底跌至2720点的水平,较高峰期回落75%,即使经过反弹,目前相对高峰期只是收窄跌幅到60%。同时期的互联网大厂,最具代表性的腾讯,动态PE跌到10倍,创10年来的新低,重要的是,这个估值水平已经褪去成长股的特征,处于价值股区间。很明显,不管是港股、恒生科技指数,还是互联网大厂,估值底都已经确立。

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  港场今年的下跌,在流动性方面深受美联储加息的影响。不过,12月美联储放缓了加息步伐,美国的通胀水平也在一步步下滑,虽然明年有可能还会加息,但目前的联邦基金利率已经去到4.25-4.5%的高水平,甚至有引发经济衰退的风险。除非通胀出于意料地上涨,否则不存在继续大幅加息的可能性,明年上半年预期会小幅加息2-3次之后,结束本轮加息周期。

  不管如何,这场全球流动性收缩都已经进入尾声,未来的趋势是通胀能够如期回落,降息周期也会重提。

  同时,一直困扰的中概股审计问题也传出好消息,美国有关部门已经完成在香港的审计工作,中国官方表示有望解决中概股的退市风险问题。

  以上因素的触底反转,造就了这一次互联网股票集体反弹行情。虽然这一轮反弹,不少股票已经涨了50%甚至更多,但由于此前的基数低,和过去的股价相比,只是回到今年3月份的水平,随着中国经济持续复苏,各类负面因素逐步消退,加上互联网公司自身降本增效的推进,业绩和估值的修复空间仍然很大。

  经过长达一个多月的反弹,最近互联网的走势有点反复,不少投资者可能会感到迷茫,既怕没及时上车,又怕追高。

  这种心理能够理解,毕竟没有人敢打包票,说股价一定涨或者一定跌。正如前文所说,互联网行业已经进入反转行情,大的趋势是向好的,但大涨后回调的可能性、短期波动也是存在的。这个时候,需要一些稳健的投资工具,例如指数型基金。

  因为对于广大的普通投资者而言,研究和追踪个股,难度比较高,而且个股的波动比较大,对于投资者的专业要求、心理要求都是比较高,而指数型基金追踪的是一揽子个股的集合,波动性相对小,稳健度也比较高,追踪起来也相对容易。

  如港股通互联网ETF(159792),就属于这类指数型基金。它跟踪的是中证港股通互联网指数,该指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本,以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。中证港股通互联网指数高度聚焦于互联网赛道,多方位覆盖互联网细分领域,网罗了众多优质龙头公司。由于持仓集中度较高,中证港股通互联网指数在上涨行情中具有极高的弹性。

  在行业配置方面,港股通互联网ETF(159792)主要集中在通信服务、非日常生活消费品以及信息技术行业。

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  具体个股方面,港股通互联网ETF(159792)前十大重仓股有美团、腾讯控股、小米集团、快手、京东健康、同程旅行、金山软件、阿里健康、金蝶国际、中国软件国际,指数的持仓集中度较高,前十大成分股权重合计占基金净值比78.65%。

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  11月以来,港股通互联网ETF(159792)跟随港股大幅反弹,最高涨幅64%,至今涨幅仍有56%,单单12月至今的涨幅,就有14%。

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  在份额规模上,港股通互联网ETF(159792)最新为48.22亿份,是目前市场内跟踪中证港股通互联网指数规模较大且流动性较好的ETF产品。对比需要50W门槛的港股通,ETF的投资门槛更低,更适合普通投资者进行投资,也更适合平时作为定投标的来选择。且港股通互联网ETF可以T+0交易,流动性有保障;不属于QDII,没有额度限制;门槛低,不需要开通港股通,也不需要港股账户,A股账户可以直接买。

  除了港股通互联网ETF(159792),还有它的两个联接基金——中证港股通互联网ETF联接(A类:014673,C类:014674),为更多人提供投资渠道。

  但不变的规律,就是涨多了跌,跌多了涨,大跌的好处,是砸出黄金坑,回顾2022年,10月份确实如此。

  幸运的是,现在各种利空因素正在消退,互联网行业反转趋势已经确立,而经历了长时间调整,互联网的投资价值正在以一种全新的姿态出现在大家面前。

  这个新姿态,除了已有的因素变化,还有一个长期的推动因素,那就是国家数字经济发展的大趋势和大战略,这不仅是互联网企业角色的变化,也是其新的发展增量,这个行业的未来,以及投资价值,仍然值得期待。

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